国产AV第一次处破

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        豬價連續7周回升,有二次探底的可能性嗎?

        自3月中旬開始,國內豬價結束前期的橫盤走勢,逐步打開上漲通道。從上下游市場的情緒預判來看,多方對后市行情持一致看漲心態。但市場存在短線的投機行為,會一定程度上影響供應量,是否能使豬價出現二次探底?

          自然趨勢——前期指標:能繁母豬存欄量下滑

          根據農業農村部監測數據顯示,自2021年6月開始,能繁母豬存欄量止漲回穩,隨后開始下降。能繁母豬妊娠4個月后開始產仔,仔豬經過6個月育肥可以成為商品豬出售,期間要經過10個月的時間差。所以,從能繁母豬存欄量的角度推演,2022年4月開始,生豬出欄量將進入下滑階段。這也作為當前豬價上漲的供應面理論支撐點,加之近期散戶豬源出欄減少,也支撐養殖方惜售情緒加重。南北方養殖場存在聯合撐市意向,豬價被整體抬漲。

          人為趨勢——情緒面有支撐點

          2022年國家儲備中心共進行8輪收儲,隨著時間推進,儲備肉成交率逐步下滑。一方面,4月3日之后的幾輪收儲為地方代儲庫,場地和資金需要企業自行提供,且成交價偏低。另一方面,屠企看漲后市,多意向自身進行凍肉分割入庫。另外,從期貨市場來看,截至5月13日,大商所生豬期貨主力合約上漲2.04%,報19740.0元/噸。這意味著參與者看好遠期養殖收益。從遠期情緒面的投資角度看,市場看漲情緒一致且高漲。但在本輪產能去化不充分的前提下,未來市場是否存在二次探底的可能性?

          需求面——6-8月份傳統消費淡季即將到來

          不論市場看漲預期如何一致,未來生豬最終還是流向屠宰廠。而從往年的開工率數據看,6-8月份為鮮銷白條豬肉的需求清淡期,屠宰企業開工率多有降低,生豬消化速度減慢。同時,為減少夏季凍品存儲成本,屠企會出庫一部分凍品,也將對終端市場形成明顯沖擊。

          供應面——二次育肥的大豬陸續出欄

          3月中下旬開始,河南省120-140公斤生豬與100-120公斤生豬交易均價的價差略有擴大。一方面,氣溫升高,屠企對大體重豬源減少收購,收購均重結構調整。另一方面,部分看漲預期偏強的客戶開始二次育肥。按照生豬日增重0.8公斤的速度推算,成長到150公斤左右出欄,大概需要2.5個月的時間。也就是說,首批二次育肥的肥豬,估計將在6月上旬開始陸續出欄,6-7月份或集中出欄。

          同時,自4月下旬開始,140-160公斤生豬與100-120公斤生豬價差擴大。主要體現為肥豬白條肉需求減量,部分企業收購體重由150-160公斤降至135-150公斤。另外,過大體重的肥豬長途調運死傷率較大,導致中間商虧損增加。二次育肥集中出欄,而肥豬需求減量,可能在6-7月對市場形成利空。

          結論:供需博弈激烈 豬價存二次探底可能

          從能繁母豬傳導周期來看,6-7月生豬存欄量處于低位,標豬供應存在收緊預期,將對豬價產生頂托作用。同時終端市場需求處于傳統淡季,對高豬價有一定牽制。值得注意的是,5月份壓欄肥豬將集中出欄,或對市場有一定沖擊,肥標豬價差或進一步擴大,利空豬價。預計6-7月豬價或前高后低,高價有小幅下滑空間,豬價存二次探底的可能。但情緒及政策面支撐因素偏多,或難以跌至前期低點。

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        2022年5月23日 09:55
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